公司上市可以通过什么途径完成？ 作者：未知     时间：2021-06-29    来源：互联网

　　导读：上市上市除了要满足必要的上市条件外，还需要经过合法的程序才能完成，那么在实务中可以通过什么样的方式来进行公司上市？下文为您详细介绍。

　　（一）首发股票上市（ＩＰＯ上市）

　　首发上市（ＩＰＯ上市）是指按照有关法律法规的规定，公司向证券管理部门提出申请，证券管理部门经过审查，符合发行条件，同意公司通过发行一定数量的社会公众股的方式直接在证券市场上市。

　　为抑制房地产开发过热，去除经济泡沫成分，我国１９９５年开始禁止房地产业公司ＩＰＯ上市。经历多年的调整，房地产市场面临新的发展良机，２００１年始，随着天鸿宝业的上市，国家开始解禁，资本市场在时隔八年后重新对房地产企业开放。２００１年至今，中国房地产行业共有天鸿宝业、金地集团、天房发展、栖霞建设四家公司通过了证监会的发行申请进行ＩＰＯ上市。

　　（二）买壳上市

　　买壳上市是指在证券市场上通过买入一个已经合法上市的公司（壳公司）的控股比例的股份，掌握该公司的控股权后，通过资产的重组，把自己公司的资产与业务注入壳公司，这样，无须经过上市发行新股的申请就直接取得上市的资格。

　　（三）ＩＰＯ上市与首发上市的比较

　　在我国，并不是所有的企业都能通过ＩＰＯ申请达致上市目标的。首先，《公司法》对企业的ＩＰＯ申请上市有比较苛刻的条件限制；其次，有关管理部门对民营企业ＩＰＯ申请的审查相当严格；尤其对房地产企业上市申请的审查更是审慎有加。２００１年恢复房地产企业ＩＰＯ上市至今，中国股市ＩＰＯ的公司接近１８０家，房地产行业ＩＰＯ公司却仅仅只有四家，而且清一色是由国有股份控股，就说明了这一问题。因此，预计民营企业进行ＩＰＯ申请上市的路途将会是比较坎坷、艰辛的。尤其是２００３年９月２１日中国证监会发布通知提高ＩＰＯ首发上市公司的门槛，明确要求除国有企业及有限公司整体变更外，必须成立股份有限公司满三年方可申请ＩＰＯ，等等，这就基本上堵死了民营企业通过ＩＰＯ申请上市，较快进入资本市场的的途径。

　　相比之下，买壳上市的优势在于：不因出身是“民企”而受法规歧视；避开ＩＰＯ对产业政策的苛刻要求；不用考虑ＩＰＯ上市对经营历史、股本结构、资产负债结构、赢利能力、重大资产（债务）重组、控股权和管理层的稳定性、公司治理结构等诸多方面的特殊要求；只要企业从事的是合法业务，有足够的经济实力，符合《公司法》关于对外投资的比例限制，就可以买别人的壳去上市。

　　买壳上市具有上市时间快，节约时间成本的优点，因为无须排队等待审批，买完壳通过重组整合业务即可完成上市计划，对比之下，完整的一个ＩＰＯ上市计划预计最快也要耗３－５年。

　　买壳上市后，通过对资产与业务的重组可以改善上市公司的经营状况，保持良好的融资渠道，可以向社会公众筹集发展资金，通过向持控股地位的我集团公司购买优质资产，既可以使上市公司获得良好的经营项目，进一步提高经营业绩，维持再融资的可能，又可以使民营企业获得宝贵的发展资金，积极开拓市场，迅速发展壮大自身实力。同时，由于经营业绩的提高也可以提升公司的市场形象，尤其是有促使股价高于每股净资产，获得“溢价”收入，并在合适的时机卖出股票兑现其“溢价”增值部分，实现投资的保值增值。

　　（四）香港与内地证券市场的比较

　　买壳可以选择在国内买，也可以选择在香港买。上市地点的选择很重要，其中，对股票流通性的考虑是极其重要的因素。由于历史原因，内地的深圳、上海两个交易所，其上市的１４００多只股票中，除了方正科技、兴业房产、飞乐音响、爱使股份、申华控股等５只股票是全流通的外，其余上市公司的股票都有相当部分暂时不能流通，而且大多数都是不流通股占控股地位，要买壳就不得不买入暂时无法流通的股份。而对市场而言，“任何的买入都是为了卖出”，对民营企业的长期经营策略而言，将来选择合适的时机将持有的上市股份退出也是目前必须考虑的问题，鉴此，股份流通性差、退出机制先天不足的国内股票市场对比于香港证券市场略显不足。

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